看涨不确定性-若2020年全球央行的净黄金购买量继续保持强劲-屈原投江的故事

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從12個月走勢圖來看,截止2019年12月27日,黃金年度漲幅超過17%,有望創下2013年以來的最佳年度表現。

不過,美聯儲在12月的會議上暫停降息操作,並向外界釋放出未來將「按兵不動」的信號。

2、全球經濟增長能否企穩改善

有分析指出,若2020年出現下一輪衰退恐慌,鑒於主要央行的彈藥已經耗盡,最多只能將利率進一步下調至負值,這將令黃金更具吸引力,此外全球大量負收益債務的增加也會為黃金創造了有利的背景。另外,股價上漲的幅度看起來越來越不真實,可能也會迫使投資者分散投資于黃金。

(黄金年线图来源:24K99)

從周圖來看,黃金2019年的強勢表現更為明顯,自4月末觸及年內低點后,金價開始展開凌厲攻勢,一度暴拉至1550美元上方,不過隨後開始震蕩走低,目前交投在1510附近,接下來關注金價能否再次突破並站穩於1550美元上方。

最近公布的宏觀經濟數據的確表明,全球經濟下滑的趨勢即將結束,但沒有跡象顯示復蘇的勢頭正在增強。

(黄金月线线图来源:24K99)

1、美聯儲是否進一步降息美聯儲在2019年第一季度立場出現180度鴿派大轉彎,不僅證實暫停加息的預期,同時7月實施2008年以來的首次降息,並在9月和10月接連宣布降息25個基點,對應的是,黃金在6-9月獲得巨量買盤。

(黄金周线图来源:24K99)

多數經濟學家表示,在可預見的未來,美聯儲大概率將維持利率不變。美聯儲近期政策調整的門檻很高,特別是加息,隨着美國大選臨近,美聯儲按兵不動的立場也會更加堅定。

下方綜合了26家投行機構的觀點,可以很明顯看出,17家投行機構站在看漲陣營中;5家投行看空黃金;剩下的4家投行則維持中性的觀望立場。

不過,世界黃金協會(WGC)指出,2019年三季度全球各國央行購金需求依然穩健,但有放緩跡象。

隨着2019年進入尾聲,黃金有望以兩位數的漲幅為今年畫上圓滿句號。在美聯儲接連三次降息以及經濟放緩等不確定性的背景下,金價2019年一度大漲至1550關口上方。

分析指出,當前的低利率環境仍應有助於黃金。如果美聯儲2020年進一步降息,那麼黃金將進一步走高。

展望2020年,世界黃金協會表示,中央銀行的凈黃金購買量可能仍保持強勁,即使會低於最近幾個季度的紀錄高位。2020年投資者將面臨越來越多的地緣政治風險,並且許多之前擔憂的問題會被推遲而不是得到解決。此外,世界範圍的低利率水平可能會使股票價格居高不下,並且令其估值處於極端水平。在此背景下,我們認為有充分理由相信黃金等避險資產將會有更好表現。

目前調查普遍顯示,最新一輪全球寬鬆政策正在接近尾聲,2020年主要央行料將保持觀望,各國可能會更多地採用財政政策來提振經濟。總的來說,貨幣政策傾向仍然偏向鴿派。儘管大部分央行將按兵不動,但個別央行,尤其是新興市場國家,預計將再次降息。

國際貨幣基金組織(IMF)2019年10月在最新一期《世界經濟展望報告》中將2019年全球經濟增速從4月預期的3.3%調降至3%,為2008年以來的最低水平,還將2020年的經濟增速調降0.2個百分點至3.4%。根據IMF的估計,2020年是貿易對於全球經濟增速影響最大的一年,其最大影響可能為0.79個百分點。

目前多數主要經濟體可能已避開衰退,儘管近期有幾輪央行刺激措施,但2020年增長狀況能否企穩改善仍是未知數。

若2020年全球央行的凈黃金購買量繼續保持強勁,那麼黃金將繼續受到支撐。

3、央行買入力度是否依舊強勁

從月線圖來看,在年初的平淡無奇后,黃金自4月觸及的年度低位1266美元附近強勢拉升,隨後在二季度6-9月更是強勢爆發,不僅攻克1400以及1500兩大關口,更是一度上探1550關口上方,最高觸及六年高位1557美元附近。不過四季度10-12月自高位回落,目前重返關鍵的1500心理關口水平上方。

在預期黃金2020年能否突破1550關口之前,首先需要了解下2020年影響金價的可能因素有哪些,以下是幾個關鍵因素:

巴克萊宏觀研究主管Ajay Rajadhyaksha說:「事實證明2019年的情況相當罕見:股票和固定收益資產回報都非常亮眼。以任何衡量標準來看,金融市場在2019年的表現都非常值得讚賞。這是2020年很難再複製的。」

也就是說,對於黃金明年能否衝破1550大關,市場基本上是呈現普遍樂觀的態度。

近幾年各國央行增持黃金儲備,以及一些央行將存在海外對黃金運回國內成為了新趨勢,這凸顯了黃金地位的改善。

今日关键词:迟到11年的奥运奖牌